北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至5传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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