用友网络（600588）的3粤西是指什么地方.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服务(w粤西是指什么地方ù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发(fā)展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市(shì)场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在(zài)高(gāo)端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(l粤西是指什么地方uò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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